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業(yè)內(nèi)分析人士表示，通過調(diào)整營銷策略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2014年下半年格力收入增速重新加快，再次印證格力產(chǎn)品強(qiáng)大的競爭力和市場影響力。在行業(yè)景氣度逐漸回暖、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整顯現(xiàn)成效的背景下，預(yù)計(jì)今年上半年格力將繼續(xù)保持較快的增長水平，將為公司A股估值修復(fù)提供堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。
盡管1400億元的收入數(shù)據(jù)剛好達(dá)成格力全年既定目標(biāo)，但著實(shí)來之不易，這也在很大程度上超出市場的預(yù)期。2014年，由于國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，家電行業(yè)景氣度下降，家電企業(yè)普遍面臨較大的收入增長壓力。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年上半年申萬家電行業(yè)營業(yè)總收入同比增長8.14%，增幅比2013年上半年下滑8個(gè)百分點(diǎn)左右。在此背景下，格力電器2014年上半年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入589.30億元，同比增幅為10.17%，盡管高于全行業(yè)平均增速，但同樣較2013年上半年有所放緩。
更關(guān)鍵的是，由于整個(gè)上半年只完成全年1400億元收入目標(biāo)的四成左右，使得下半年的營收壓力驟然加大，有個(gè)別市場觀點(diǎn)甚至擔(dān)憂格力無法兌現(xiàn)去年初時(shí)定下的目標(biāo)。萬得資訊提供的一致預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，23家研究機(jī)構(gòu)對(duì)格力電器2014年?duì)I業(yè)收入數(shù)據(jù)的預(yù)測均值為1369.41億元，這也從側(cè)面印證市場上確實(shí)存在類似的擔(dān)憂。從這個(gè)角度來看，格力電器2014年的實(shí)際營收表現(xiàn)已然超預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士指出，2014年下半年格力營業(yè)收入增長加快，再次表明格力產(chǎn)品和品牌具有強(qiáng)大的號(hào)召力，在國內(nèi)空調(diào)市場上具有難以撼動(dòng)的影響力。格力能夠完成全年1400億元的營收目標(biāo)，直接得益于下半年收入水平回歸較快增長。據(jù)公司業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)匡算，2014年第四季度格力共實(shí)現(xiàn)收入399.86億元，與2014年第三季度收入（410.89億元）相當(dāng)，明顯高于前兩個(gè)季度的水平；從同比增速上看，2014年第四季度公司收入增長27.82%，遠(yuǎn)高于第一至第三個(gè)季度的12.19%、8.73%、16.50%。
歸根究底，2014年下半年格力收入增長重新提速，一方面緣于格力的銷量向來具有“淡季不淡”的特征，另一方面與格力通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整積極鞏固、拓展市場，并引領(lǐng)行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)不無關(guān)系。自去年10月份開始，格力先后通過局部促銷、變頻升級(jí)等活動(dòng)，有力地帶動(dòng)了公司產(chǎn)品市場占有率的回升，對(duì)于提振公司銷售起到積極的作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這兩方面因素進(jìn)一步印證了格力的產(chǎn)品和品牌競爭力強(qiáng)大，銷售彈性較好。除了創(chuàng)歷史紀(jì)錄的收入數(shù)據(jù)外，格力2014年利潤數(shù)據(jù)也非常引人關(guān)注。據(jù)業(yè)績快報(bào)披露，2014年格力實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為141.15億元，這一數(shù)據(jù)同樣超出市場一致預(yù)測，接近機(jī)構(gòu)較樂觀的預(yù)測數(shù)據(jù)。另外，該利潤規(guī)模較上年同期增長29.84%，增幅遠(yuǎn)高于收入，顯示格力電器盈利水平持續(xù)提升。
考慮到下游地產(chǎn)行業(yè)景氣度正觸底回升，家電行業(yè)需求有望逐漸回暖，且公司新近推出了“翼之戀”家用中央空調(diào)新品，市場預(yù)計(jì)格力電器2015年上半年將延續(xù)收入增長提速的勢(shì)頭，而得益于中央空調(diào)、變頻空調(diào)等盈利能力更強(qiáng)的產(chǎn)品占比提升，格力有望繼續(xù)保持較強(qiáng)的盈利能力。另值得一提的是，以格力電器業(yè)績快報(bào)發(fā)布當(dāng)天（1月19日）的A股收盤價(jià)和新披露的每股收益測算，當(dāng)前格力電器靜態(tài)市盈率只有8.5倍左右，明顯低于行業(yè)平均估值水平，較幾只可比股票折讓三成左右。市場人士指出，偏低估值不僅賦予格力A股更高的安全邊際，也提供了更大的估值修復(fù)空間。
